11月12日一则新闻吸引了很多人的注意：微软注资150万美元，收购赛迪传媒旗下子公司赛迪经纬3%的股票。

     一家盈利持续下滑乃至巨亏的A股上市公司与身陷公关危机的全球行业巨鳄，日前在风云莫测的中国资本市场“蹊跷”携手，让很多媒体顿生疑窦。《21世纪经济报道》则认为这后面疑云重重。

收购始末:《增资及变更为中外合资经营企业公告》

    11月12日，对于赛迪传媒来说是个忙碌的日子，这一天他们连着发布了5条公告。

    其中既有关于08年第三次董事会议、公布关联交易的；也有聘任副总经理和董事会秘书的意见函。这中间，《增资及变更为中外合资经营企业公告》披露了赛迪传媒增资以及微软注资的消息，最为引人注目，原文如下：

增资主要内容    

    赛迪经纬计划将注册资本由1000万元人民币增加到9700万元人民币（最终注册资本额可能根据汇率变化略有调整）。具体增资计划如下：
    北京赛迪传媒投资股份有限公司：认缴出资额为人民币82,650,000元，增资完成后持有赛迪经纬92.15%股权；
    北京赛迪新宇投资顾问有限公司：认缴的出资额为人民币4,350,000元，增资完成后持有赛迪经纬4.85%股权。
    MicrosoftCIHC：认缴出资额为1,500,000美元，增资完成后持有赛迪经纬3%股权；
    上述各方中，MicrosoftCIH以美元现汇认缴出资，赛迪传媒和赛迪新宇以赛迪经纬资本公积转增认缴出资。
    赛迪经纬增资前后股权结构：
    股东名称                      增资前持股比例 增资后持股比例
    北京赛迪传媒投资股份有限公司            95%         92.15%
    北京赛迪新宇投资顾问有限公司             5%          4.85%
    MicrosoftCIHC                            —             3%

    由于很多人对MicrosoftCIHC非常疑惑，赛迪又在13号发布了公告，也许是太着急的原因，明明是在13日发布公告，可发布日期却写成了14日。补充公告主要解释了微软和MicrosoftCIHC之间的关系，而且声明这次投资不会带来技术转移和转让，也不会对公司产生重大影响，以下是13日公告部分内容：

一、MicrosoftCIHC与Microsoft的关系
  MicrosoftCIHC全称为MicrosoftCIHC,Inc.，为MicrosoftCorporation（即“微软公司”）在美国注册的全资子公司。MicrosoftCIHC独立于Microsoft(China)Co.,Ltd（即“微软（中国）有限公司”）。
    MicrosoftCIHC的主营业务为对外投资，尤其是针对中国市场的战略性投资。
    Microsoft（China）Co.,Ltd（即“微软（中国）有限公司”）与本公司在媒体广告宣传领域有经常性的业务合作关系，但微软（中国）有限公司并不涉及本次增资事宜。

分析：

  1 赛迪经纬是赛迪传媒的子公司。

    主要业务是包括《中国计算机报》、《数字时代》及《和谐之旅》投资管理，主要从事的传统行业的产品拓展。

  2 赛迪传媒在发布三季度年报之前发出过业绩预警，指出：

   由于a平面IT 媒体市场不景气；b、纸张价格大幅上涨；c、公司新产品新业务仍然处于培育期，短期内面临较大的成本压力；d、公司持有的交易性金融资产公允价值出现较大幅度下降。可能会导致收入和利润的降低。

事实上，三季度赛迪传媒的财报并不好看，以下是主要的报表指标：

（数据来源 中国证券网）

从这张图上，可以看到从08年中期开始，赛迪传媒的每股收益成为负值，而且有正在扩大的趋势。

3 微软注资让赛迪升值。

    微软投资赛迪经纬的数额为150万美元，这笔钱折合人民币刚好超过1千万，也就是说，如果没有赛迪传媒的增资，微软的这笔小钱和赛迪经纬的注册资本相当；在很多人看来，微软的这点钱对于持续亏损的赛迪而言有点杯水车薪的感觉。但就在宣布该公告第二天（13日）赛迪传媒以涨停收盘。这就是原因何在呢？

  150万美元占股份仅3%，微软变相为赛迪经纬做了一个估值=150/0.03=5000万美元，约合3亿多人民币，赛迪传媒90%以上的股权，在微软重新估值后，价值接近3亿人民币。分到1.7亿流通股里，每股也可分得2元，而在相关的报表中，我们不难看到08年的每股净资产仅1.39元。

    微软的这次投资赛迪和当初投资Facebook有一样的效果，当人们看到微软投资2.4亿仅获得Facebook 1.6%的股份时，Facebook 一下身价百亿。当股民看到，自己手中的资产大幅升值时，这两天赛迪股票涨停也就不奇怪了。

4 金融危机让赛迪雪上添霜

有分析指出，赛迪最近的业绩一直下滑，官方公布的理由主要有：

1、平面IT 媒体市场不景气；

2、纸张价格大幅上涨；

3、公司新产品新业务仍然处于培育期，短期内面临较大的成本压力；

4、公司持有的交易性金融资产公允价值出现较大幅度下降。

   赛迪经纬本属于纸媒体，以上的几点亏损理由更适合赛迪经纬，赛迪经纬的盈利下滑或许更加严重。

5 金融风暴让赛迪传媒等IT传媒前景更不乐观。

     08金融风暴之后，有行业分析指出，投资银行是IBM、微软等IT公司的大客户，多家投资银行的倒闭，降低了IT行业的需求，美国经济衰退带来的IT业需求不足，IT公司大幅削减开支，IT企业的不少广告客户如IBM和微软都缩减了他们在中国的广告预算。目前，国内某些IT垂直网站已经开始裁员。赛迪传媒本身的业绩最近三个季度一直下滑，金融危机中加重了其亏损风险。微软此时出手，真正目的又是什么？

6 黑屏和反盗版带来了新一轮公关危机

    最近微软其实也是饱受争议：8月1日开始实施反垄断法，人们建议将其列入反垄断第一被告，随之而来的番茄花园事件，微软黑屏计划，都引发了业内巨大反响，无论是软件行业学者专家还是普通的网民，都开始关注微软，有律师建议重罚10亿，有学者称这又是一次垄断行为，有人甚至认为微软危机到中国的国家安全。微软再一次被推到舆论的风口浪尖上。

6 微软中国高管新班子亮相 四家马车各有分工

     11月13日下午，微软的新高管集体亮相，摩托罗拉的前高管梁念坚成了微软中国的掌门人，这是继陈永正之后又一位摩托罗拉高管跳槽微软，在过去一年中，这个职位是由张亚勤兼职。

   新的班子中可以看到微软中国区的四驾马车，张亚勤主管研发，梁念坚通盘运营，擅长市场推广的鲍方德和法律专家刘凤鸣，急需面对微软在中国面临的市场推广和法律风险。

   张亚勤在高管亮相发布会上说：“我今天心情特别好，其实我太太心情比我还好，终于可以晚上回家吃饭了。”看来，这几个月和媒体政府打交道，让这个技术天才颇有些吃不消。“可以晚上回家吃饭”也说明这几个月的公关危机，张亚勤已经是身心疲惫。

   陈永正擅长公关，在微软期间巧妙处理微软和各方面关系，让微软的市场份额逐步攀升。可以想象，在众多负面消息和公关危机中，微软中国实在需要另外一个陈永正来救火。 

   尤其值得一提的是，微软挑选CEO的标准非常有意思。大公司工作背景，是为了适应微软员工规模；会讲英语的中国人，则是在照顾本土化的同时，还要善于和总部的沟通。当然，选择“梁念坚”从某种程度上微软对“陈永正”工作的一种肯定，也说明微软在中国需要公关型高管。

总结：

     反垄断、番茄花园到黑屏，微软正在经历越来越多的公关危机，8-10月，微软在中国颇有点四面楚歌的感觉。张亚勤是个技术天才，也是中科大少年班中为数不多的跨国企业高管。可是，他毕竟只是技术天才，在公关方面，至少在最近三个月内，他应该有“捉肘见襟”的感觉，至少已经没好好在家吃过一顿安稳的晚饭。

    微软有钱请有名的律师，所以，在法律上，微软的各种行为无懈可击，但在舆论和公关方面，微软在中国无疑达到了一个最低点。

   所以，我们就不难理解，张亚勤如此高兴地将大中华区总裁和CEO交给善于公关的梁念坚，因为，他终于可以专心做研发了。两届微软大中华区总裁居然都来自摩托罗拉，似乎有些偶然性，但微软在中国对于公关的需求，舆论的把握，的确需要一位类似甚至强于陈永正的人物操作。

   而150万美元注资给赛迪传媒自然就不难理解了。赛迪作为一家有官方背景的IT媒体，无论在纸媒体还是网络媒体中，还都有些影响力，微软此时的“投桃”或许不久就能等到“报李”，微软公关方面的坚冰亟待融化。

    在笔者看来，微软总部的150万有点象是给梁念坚的见面礼，或者也可以当成给中国IT媒体的一个见面礼。尽管是看似很小的一笔投资，却让赛迪的股票飞涨，同一天，也带动了媒体板块的整体上扬。

    中国反垄断了、番茄烂了，屏幕黑了，张亚勤乱了，微软急了，高管动了，第二个陈永正来了，赛迪有钱了，股票涨了，之后呢？微软再次扇动蝴蝶的翅膀，一笔小额的投资带来赛迪股票飞涨，也让中国IT媒体看到了希望，梁念坚的公关工作变得简单了，中国人不那么讨厌微软了，然后，WINDOWS 7来了，比尔盖茨又笑了。