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中国电信缩减IPO阻碍电信业发展
(这条文章已经被阅读了次) 时间：2002年11月06日 21:35 来源：王宏亮 原创-财经
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2002年11月06日13:34 |
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中国电信股份有限公司(China Telecom Corp., 以下简称：中国电信)将首次公开募股(initial public offering, 简称IPO)规模削减一半以上的决定突出表明，全球熊市的环境可能会对中国国有电信行业势在必行的改革产生负面影响。
这家固定线路电话运营商上周因投资者认购需求不足而将其IPO计划推迟。中国电信本周决定将IPO发行规模缩减55%，至75亿股，约占其全部已发行股的10%。发行价格区间不变。中国电信希望此举将能确保充足的投资者认购需求。
如中国电信此次发行成功，将能募集到14亿美元至17亿美元。此前，中国电信拟募集32亿美元至37亿美元。据知情人士称，该股定于美国股市本日收盘后进行定价，并将从11月14日和11月15日开始分别在纽约证券交易所(New York Stock Exchange)及香港上市交易。
中国电信削减IPO规模意味著该公司及其母公司中国电信集团公司(China Telecom Group)可用来进行重组的资金将减少。中国电信在其先前的募股说明书中称，该公司拟用募集所得更新其网络和拓展服务领域，从而与中国其他电信运营商展开竞争。在这些运营商中，有2家已进行上市交易，并且一直在招募中国电信的员工。
募集所得资金的减少将可能使中国电信从其母公司购买省际网络设备的计划受挫。而后者本希望用此笔收入来实施涉及其数十万员工的社会保险计划。中国电信如推迟购买网络设备，将可能使该行业急需进行的裁员陷于停滞。中国电信行业目前仍然效率低下且人员过剩。
麦格理证券(亚洲)有限公司(Macquarie Equities (Asia) Limited)电信分析师Abhijit Attavar指出，中国电信将不得不削减计划从其母公司购买设备的规模。Attavar对认购中国电信股份一事持反对意见。他认为，中国电信IPO募集所得与其已允诺的未来两年的派息总额大致持平，基本上没有剩余资金可用于该公司自身的发展。
市场目前对中国电信IPO的疲软需求也将使其余国有电信公司的上市计划受挫。主要经营中国北方固定线路网路的运营商中国网通集团(China Netcom Group)原本考虑在明年实现上市交易，但鉴于现在的市场状况仍将持续，该公司将重新考虑此项计划。
分析师认为，即使中国电信IPO取得成功，他们仍然担心该股在市场上的表现。如其上市价格定为20美分，处于其计划的价格区间的中端，该股价格将较明年预期的每股收益高出约10倍。此比率尽略低于其竞争对手中国移动(香港)有限公司(China Mobile (Hong Kong) Ltd., CHL, 简称：中国移动)的本益比，但中国移动所专注的移动电话网络业务预计将较中国电信的固定线路业务更具吸引力。
伦敦Collins Stewart股票经纪行的分析师Chris Shale认为，中国电信对进行资本结构调整无计可施。而调整资本结购将能抵消因其股价缺乏变动所带来的不利影响。Shale建议其客户不要购买中国电信股票。 |
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