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10月份中国经济仍受通货紧缩所困扰
(这条文章已经被阅读了次) 时间：2002年11月14日 07:46 来源：毛向辉 转载
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(华尔街日报)
2002年11月13日17:20 |
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通货紧缩依然紧紧困扰著中国经济。10月份，中国消费者价格指数(consumer price index, 简称CPI)表现逊于市场预期，较去年同期下降0.8%，这一结果支持了央行放松货币政策的决定。
分析师预计，尽管从3月份以来中国CPI始终处于下降态势，但由于央行采取扩大货币供应量、而非简单地调降利率的手段来应对通货紧缩，因而物价下滑的局面很快将得以扭转。
最新公布的10月份CPI结果逊于市场此前的普遍预期。市场原本给出的预测中值是较去年同期下降0.5%，较9月份0.7%的降幅有所收窄。
国家统计局(State Statistics Bureau)周三发布报告显示，今年1至10月，中国CPI较去年同期下降幅度也是0.8%；这意味著，央行若要实现今年CPI下降0.5%的目标变得难上加难。
多年来，中国经济始终经受著通货紧缩的困扰，原因便在于国内商品供过于求。今年这一状况又有所加剧，原因是1月1日起进口关税大幅下调，廉价进口商品的涌入导致国内市场价格竞争更为激烈。
数年来，中国始终致力于解决供应方的问题，藉此向更以市场为导向的经济模式转轨。2000年第一季度，中国CPI曾在连续下降7个季度后一度恢复增长。
然而，2001年下半年央行因担忧国有银行不良贷款再度高企，故而对货币政策略有收紧，从而导致2001年11月CPI重又跌入下降深渊。
今年以来，CPI仅在2月份呈现过一丝亮色。当月CPI与去年同期持平，而原因则是中国一年一度的农历新年期间消费需求上升所致。
然而，对通货紧缩而言，这条黑暗隧道的终点必将迎来光明。
美国银行(Bank of America)亚洲（不包括日本）经济学家谢新认为，终结通货紧缩的前景有所改观，原因是中国人民银行(People's Bank of China, 即：中国央行）最终放下了对通货膨胀可能重现的担忧，转而执行更为宽松的货币政策。
谢新对道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)表示，央行转而采取更具刺激作用的政策，但不是通过调降利率，而是采用其他措施。CPI的急剧下降将支持央行这一政策转变。
货币政策放松
今年以来，中国央行已逐步放松了货币政策，并将M2全年增长目标从14%上调至17%。
同时，银行业也在实施结构改革，藉此加大对急需资金的民营企业的资金支持，从而保证增长的广义货币供应量能更好地进入经济中。
谢新表示，继公营部门连续5年大肆支出后，预算赤字压力越来越大，政府将无法再单纯地依靠财政刺激来应对通货紧缩。2002年中国预算赤字可能会创纪录地达到国内生产总值的4%，而5年前这一比例仅为1%。
他认为，中国政府无法再依靠财政政策来支持经济增长。但他表示，若一方面增加货币供应量，同时又维持政府支出，那么对物价的作用就是双重的，对纾缓通货紧缩而言，这比单纯依靠财政刺激的效果要好。
谢新认为，中国政府之所以调整政策姿态是因为越来越多的迹象显示全球性通货紧缩的威胁使中国政府面临压力，要求其为其他国家和地区的物价下滑承担更多责任。
国家统计局数据显示，消费品价格下跌是中国CPI持续下降的主要原因。
10月份，食品价格下降0.5%，衣著类价格下降2.8%，医疗医疗用品价格下降1.1%。尽管服务项目价格上涨1.6%，但仍不足以抵消其他类别项目价格的下跌影响。
法国巴黎银行(BNP Paribas China)中国经济学家陈兴东表示，国家统计局在衡量CPI数据时过份强调消费品是导致该指数持续下跌的一个因素。
陈兴东表示，消费者越来越倾向于存钱，藉此购买住宅或汽车等更为昂贵的商品，因而对消费品需求构成了压力。
尽管如此，陈兴东表示，他预计CPI很快将触底反弹；他向道琼斯通讯社表示，他确信今后数月物价水平将会出现上升。
不过，他认为这一反弹势头不会太强劲，但应该在明年出现增长，增幅可能在1%左右。 |
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