红灯记101:用友软件 何时还钱天下能无贼？
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| ·富豪是怎样炼成的？ | |  王文京出生在江西上饶一个普通农民家庭，15岁考上江西财经大学，被当地人称为“神童”。19岁大学毕业，王文京到了北京，进入国家管理机关。对很多人来说，这样顺利的人生就是一个梦想的顶点了。可是，看似老成持重的人却做了一个惊人之举：24岁本命年生日的第二天，王文京丢掉铁饭碗，借了5万元人民币的发展资金下海办公司，注册成立了“用友财务软件服务社”。今天王文京的个人身价是当年那笔资金的10万倍。 2001年5月18日，作为中国第一家核准制新要求下发行的新股，用友软件股票的发行价、开盘价、收盘价创下股市开市以来的数项新纪录，当日，用友的股价从开盘价76元飙升到100元，董事长王文京因间接持有用友软件5520万股法人股，个人身价在上市当天高达50亿元！财富神话在王文京身上出现，他让创业者看到了中国资本市场追捧个人财富的第一个范例。
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| | ·滑坡还是危机 | |  用友软件2004年度的营业额为7.26亿元人民币，净利润为6944万元人民币，同比下滑7.3%，而金蝶国际营业额4.46亿元人民币，净利润为5496万元人民币，同比下滑7%。用友公司对于利润下滑给出的解释是——用友分别在2003年和2004年中成立了用友工程公司和用友金融公司，这些业务在报告期内尚处于投入阶段，对报告期的经营业绩有相应的影响；同时，2004年度公司继续加大在产品、售前、实施、渠道、人才队伍建设的投入，对2004年度的经营业绩有一定影响……
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| | · 国际化——虎头蛇尾 | |  在“国际化”热得发烫、红得发紫的当下，用友将自己的第二个三年计划(2004年－2006年)发展主线定在了“国际化”上，各种场合用友人都言必称国际化，时任总裁何经华也雄心勃勃的表示在未来五年内将用友完全带到国际市场上，并重点强调了他的“国内国际化和国际国际化”两步走战略。去年11月2日，用友对外正式宣布何经华从11月1日起不再担任用友总裁却给业界带来了一个普遍的疑惑，今年2月发布的用友国际化战略对了吗？中国软件企业国际化到底应该怎样来走？2005年和2006年用友又该怎样来国际化？岁末之际，对用友2004年的发展历程进行回顾盘点，有利于对这些问题给出答案。
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| | | 北京用友软件股份有限公司经营范围为：电子计算机软件、硬件及外部设备的技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务；企业管理咨询；数据库服务；销售电子计算机软硬件及外部设备。 1999年10月29日，经北京巿人民政府京政函[1999]133号文批准，由原北京用友软件(集团)有限公司的五家股东— 北京用友科技有限公司(以下简称 “用友科技”)、北京用友企业管理研究所有限公司、上海用友科技咨询有限公司、上海益倍管理咨询有限公司和上海优富信息咨询有限公司作为发起人，将原北京用友软件(集团)有限公司依法变更为北京用友软件股份有限公司。 经中国证券监督管理委员会2001年4月18日签发的证监发行字[2001]28号文批准，公司利用上海证券交易所交易系统，采用上网定价方式向社会公开发行人民币普通股。公司向社会公开发行的人民币普通股每股面值为1元，发行数量为2,500万股，发行价格为每股人民币36.68元。
| | ·胡润2005中国慈善榜发布
以关注中国民营经济和编撰《中国大陆富豪排行榜》而闻名的英国人胡润，4月11日在上海发布“2005中国慈善家排行榜”和“慈善企业排行榜”。企业家黄如论再度名列慈善家榜首，排在慈善企业榜首位的则是金光集团。 |
| | ·芬必得等消炎止痛药存在风险
美国食品药品监督管理局称所有非甾体消炎药，如常见的芬必得、扶他林、西乐葆等均有潜在的心血管风险。北京市药品监督管理局已开始监测这类药物... |
| | ·人民币究竟该不该升值?
针对美国参议院威胁如果中国6个月内不采取措施调整人民币汇率政策，美国将采取贸易报复行动，外交部发言人表示，人民币汇率未被低估，美国应从自身寻找经济失衡原因…… |
| | ·波音飞机存在安全隐患?
4月3日，波音公司公布全球有1600架波音飞机存在安全隐患，隐患是由填充在飞机外壳与内壳间的安-26阻燃涂层引起的，涉及的机型分别是1981年至1988年间生产的727、737、747、757、767等5个型号... |
| | ·2005--中国股市转折之年？
“转折之年”四字，是国务院领导在深圳一次恳谈会议中最先提及的，既与尚主席无关，又明确地提到了“2004年、2005年是转折年，2006年、2007年是大发展年”。可见，转折年与制度无关。 |
| | ·红灯记100:华源系 被盗事件推倒蓝筹多米诺？
华源拥有全资和控股子公司15家，包括华源股份、华源发展、华源制药、上海医药等一批上市公司。去年底，华源集团与北药集团战略重组被看作——是国内医药产业采取强强联手进行战略合作的重要举措。而华源发展的混乱局势，无疑给华源系丢下了重重阴影…… |
| | ·千亿平准基金或将推出
股市逆转，传闻中的“平准基金入市之说”越演越烈，这反映了投资者希望政府托市的愿望。如果真有平准基金出台，规模大小并不重要，关键是帮助投资者重新树立信心... |
| | ·朝日啤酒伤了中国人的感情
朝日啤酒－－这家日本排名第二的啤酒公司最近在中国市场遭遇了前所未有的排斥。北京市场消费者拒绝消费北京啤酒(朝日啤酒旗下的一个啤酒品牌)，吉林省当地有关超市将朝日啤酒公司的产品进行撤柜，而本来销量就弱的上海市场则更显疲态。造成这些局面的主要问题是朝日啤酒卷入了“日本新历史教科书歪曲历史”的风波中... |
| | ·观察家论坛（第11期）
《经济观察报》与复旦大学中国社会市场经济研究中心以及中国国际贸易促进会上海浦东分会联合举行第十一期“观察家论坛”。五大经济学家演讲，纵论中国经济增长的未来。TOM财经将独家图文直播本次论坛。 |
| | ·银行漏洞泄露储户隐私
一位建行的用户非常惊讶的发现：别人利用给他汇款的机会，将他在建行的存款金额知道得一清二楚！记者在调查中发现，泄露储户秘密的不止建设银行一家，农业银行、华夏银行、邮政储蓄也存在泄露储户信息的漏洞。 |
| | ·红灯记九十九: 南京熊猫 为何惨遭灭顶陷阱？
在熊猫移动的股权结构中，南京熊猫是占有51%股份的控股股东，南京熊猫董事长兼任熊猫移动董事长；但实际上，在熊猫移动的经营中却是小股东兼总裁马志平一人说了算，董事会在公司的运营中似乎形同虚设…… |
| | ·红灯记九十八: 多佳股份 佛雕背后迷雾重重
多佳股份吞下重组苦果去年亏损近2亿，其中各项减值准备高达1.56亿.在二次重组进军珠宝业尚未带来实际收益的情况下，多佳股份(600086)超过预期的大额计提资产减值准备，使其2004年的业绩雪上加霜——亏损近2亿 |
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编者寄语
四年前，王文京出资8400多万元，凭借用友软件36.68元的“市场化”发行价，60多倍的市盈率，一次融资9.17亿元，70%就归其个人了———大股东以8400万元的资产折股7500万股，而公众股东9.17亿元只得到了2500万股。随之，用友软件上市不到两年，就以9000万现金分红收回了出资8400万元的107%。换句话说，用友软件大股东不到两年就赚回了一个新公司。然而，公众股东在同样分红条件下实际分红2400万元。与其9.17亿元的投资相比，回报率只有1.3%。如此计算，收回投资需要76年。就算如此，用友能支撑到何时更是个疑问…… 
用友软件新闻回顾
对于上市公司来说，融资“大肚皮”，分红“铁公鸡”，固然是资本逐利性的本能表现，但是，不能不看到，这与股市的功能定位和政策倾向性也是分不开的。如果“重筹资、轻回报”的倾向依然没有丝毫改变的话，单边主义降价融资的利好也是难以维持多长时间的。“大股东不用两年就收回了投资，而公众股东收回投资却要76年。这样的股市，不正是对大股东来说是天堂，而对公众股东来说就是地狱了吗？” 正是由于这样的原因，某些上市公司对分红的情有独钟，与其说是为了回报投资者，还不如说是为了大股东套现。
据说，何经华的离职一个重要原因事实上是与王文京在用友是否应该在中低端ERP走标准化、低价化路线上的分歧。对于用友而言，在延续着去年的困惑：用友年报数据显示，2002年，用友净利润到9160万元，2003年下滑至7491万元，2004年再次出现下滑。公司对此的分析认为，报告期内公司的净利润出，现小幅下降主要为投资所累：一方面公司分别在2003年和2004年中立了用友工程公司和用友金融公司，以拓展软件外包和金融行业ERP两项新软件业务；另一方面，公司继续加大产品、售前、实施、渠道、人力建设，研发及服务成本加大，对短期经营业绩增长带来一定影响。相似的困惑也出现在金蝶身上。金蝶财务总监罗明星说，中国ERP厂商的业务发展模式正在经历一个残酷的十字路口：“5年前，我们卖软件服务是收不到钱的，现在已经有20%的客户愿意为服务买单了，但是我们的服务仍然亏损。”
对于何经华的离去，固然可以拿业绩来说事。但是最根本的却是以何经华为代表的海外职业经理人和本土企业家在经营战略、文化管理方面的隔阂。想当初，用友因为要走国际化路线，请来了具有国际背景的何经华，但是没有想到的是，最终王何二人的分歧也正出自“国际化”战略。从以往多例国内软件厂商聘请海外职业经理人中途而废的经验来看，“水土不服”——企业文化很难接受外面的人进来，或者是暂时让外面的人进来了，但是都呆不长，造成了民企中本来被委以重任的职业经理人的“短命”现象。
据接近事件核心的消息人士称，何于10月29日星期五突然向董事会递交了辞呈，次日，他本应参加公司内部一个高层会议，但并未出现。而王文京虽然在第一时间召开了董事会电话会议，应允了何的离开，但他仍显得颇为措手不及：他已确定11月中旬出国考查的计划被取消，全部工作日程都被迫重新制订。从友好分手到暗渡陈仓，是什么让分别在技术与销售领域本领不俗的这一对“中国版比尔•盖茨和史蒂夫•巴尔默”分道扬镳？“感觉不在了”，据接近何经华的人士告诉《环球企业家》，这是何经华对自己与王文京合作关系的结论。
用友软件今天又公布了一份漂亮的年报，同时还有广受市场关注的分红方案，董事长王文京又将分得约2500万元（含税）。前几年，用友曾因高分红方案饱受公众非议。年报显示，用友软件全年实现净利润6.9亿元，每股收益0.48元，净资产收益率6.05%，拟每10股转增2股派3.20元（含税）。由于王文京间接持有用友约55%的股权，本次分红王文京又将分得约2500万元（含税），这样从2001年到2004年四年间，王文京总共从用友分红约1.1亿元（含税）。