花了近两小时想找到2004年02月17日Alibaba.com Corporation在获得四机构(SOFTBANK CORP., the venture arm of Fidelity
Investments, Granite Global Ventures and Venture TDF Technology Group)联合投资US82 million得到了Alibaba多大股份？可惜用四年没学过的英语浏览了半天英文网站，也没找到这个“proportion”(比例)。英文水平高的请帮助找找看，用US$82 million除一下这个比例不就知道Alibaba2004年2月值多少钱吗。

在找的过程中我感觉，马云是真聪明，不该忽悠的东西他绝对不会忽悠出去，比如网上到处是这US$82 million，但他和投资各方是不是事先约好了：别谈占多少“proportion”(比例)，不能把alibaba的老底儿忽悠出去了。

所以在英文网站扒粪了半天的结果是没找到关于这个US$82 million的proportion，只看到下面一句还算有点意思，放在这里了：

[引用1：]
出处：http://english.people.com.cn/200308/17/eng20030817_122469.shtml

Sunday, August 17, 2003
Hangzhou-based e-commerce provider Alibaba.com said it was preparing for a listing on the NASDAQ.
If the initial public offering (IPO) becomes a reality, it will be good news for its investors, such as the Japanese VC firm Soft Bank and the venture capital arm of US investment bank Goldman Sachs.
"We have been preparing for an IPO, but I cannot tell you when, but one thing is for sure: It will not be long," said Jack Ma, chairman and CEO of Alibaba.com. (China Business Weekly) [引用结束]

我用憋脚的英语翻译一下(四年没学了，您将就点看)，马云说啊：我们正在准备上市中(IPO首次发行股票--Initial Public Offerings---直接翻译成上市可以吗？)，我不能告诉您什么时辰，但有件事情是肯定的：不会很久。----kao,感觉马云在国内说话没这么直接吧，不敢忽悠老外？

但是咱不是一博客来着。什么是博客？作为一个原创性博客，必须牢记博客界的三块表(戴三块表)。三表之一就是扒粪。在粪比较难扒的情况下，要创造条件把这粪给扒出来。咱扒了半天粪，终于找到一些可以拼凑这个10亿美元数字游戏的“粪料”了，先把相关引文列出来：

[引用2：]
出处：http://www.blogchina.com/new/display/83557.html
作者：王宏亮 2005年08月10日16时22分
“依据此前的报道，在雅虎进入之前，阿里巴巴原单一大股东软银所持阿里巴巴的股份为28％，在雅虎入股后，软银原先持有的股份经过稀释，将降为约19.6%，成为仅次于雅虎的第二大单一股东，其他机构股东的股份亦有相应的摊薄。（假设每个股东各出让三分之一的股份给雅虎）。不过，如果考虑到软银在雅虎的持股（约20％左右），在雅虎入股阿里巴巴后，软银在阿里巴巴的实际控制的股份当不少于25%。”[引用结束]

[引用3：]
出处：http://tech.china.com/zh_cn/news/net/156/20050812/12565385.html
2005-08-12 11:30:54
“软银五年来对阿里巴巴的投资总额不超过1亿美元。”知情人士说，“雅虎本次支付的10亿美元现金中，很大一部分将成为软银套现的来源。”[引用结束]

好了，检视一下我们拥有的计算依据：

软银五年来对阿里巴巴的投资总额不超过1亿美元----我们就算它1亿美金吧(根据我的调查，这个数字基本是对的，2004年02月17日的8000万美金里，软银占6000万，加上以前投的。)

依据此前的报道，在雅虎进入之前，阿里巴巴原单一大股东软银所持阿里巴巴的股份为28％──这个数据新鲜度不错，就是雅虎投这个传说中的10亿美金前的数据。从而我们又知道了，软银占阿里巴巴的股份为28％。

可以算了吧？1/0.28=3.571亿美金

──3.571亿美金，我们有了第一个数据，这个3.571亿美金就是在雅虎投这个传说中的10亿美金前，软银对阿里巴巴的估价。

再来，雅虎进入之后，软银的1亿美金所占比例降到19.6%，那么阿里巴巴现在值多少？

1/0.196=5.102亿美金

──5.102亿美金，我们有了第二个数据，这个5.102亿美金就是雅虎进入后，阿里巴巴的总值。

那么这次雅虎投了多少美金呢？

5.102-3.571=1.531亿美金。

──1.531亿美金，我们有了第三个数据，在这个传说中的10亿美金并购案中，雅虎实际投了1.531美金的真金白银。

可能有人已经有点晕了：那个10亿美金跑哪里去了呢？要说明的是，那个传说中的“10亿美金”是指“现金+雅虎中国的业务”，所以别忘记把雅虎中国值多少钱剥离出去。

剥离一下看看，雅虎中国在这10亿美金里值多少钱：

10-1.531=8.469亿美金

──关于这个8.469亿美金也比较绕头，因为它比阿里巴巴的总值5.102亿美金都要高了，笔者以为的解释是：杨致远把雅虎中国卖给阿里巴巴的时候，一定要它值8.469亿美金，但是一旦雅虎中国并到了阿里巴巴里，三方面(包括软银、杨致远和阿里巴巴)就不认为它值8.469亿美金，到底值多少没法再算，不过，反正不多于1.531亿美金，因为这是这次雅虎投了阿里巴巴之后，阿里巴巴的增值数，就算雅虎没投一分钱，把它全算成雅虎中国的价值，它也只值1.531亿美金。──10亿美金可以哄马云，也可以哄咱们网民，但是别指望哄软银对吧，软银是不会拿自己在阿里巴巴的持股比例让这10亿美金忽悠的。

我们来找点数据验算一下，假如雅虎中国投了1.531亿美金是对的，现在我们也知道它占35%股权，那么阿里巴巴实际值多少(在软银看来)：

1.531/0.35=4.374亿美金,和上面的5.102比较起来，误差在14%左右。

这里面误差产生的原因可能有哪些？我认为可能出在以下方面：1，上面说软银投了1亿美金，实际可能不到1亿，这是个大概数；2，有个没有定价的雅虎中国在里面把数字弄模糊了；3，本文作者纯属无知胡闹、小学数学不过关或者出于对10亿美金的嫉妒。

所以我们看到，有人简单一算(10/0.35=28.6亿美金)，阿里巴巴值28.6亿美金，这种数字肯定会吓死人不偿命的。

(自己回头看了一遍，干脆再往死的说一句吧：从上面分析我们可以看到，这个雅虎中国价值的8.469亿美金完全没必要，整个盘子也就是1.531亿美金。但是为什么搞10亿美金这么大动静呢？关键是面子啊，同志们，没这10亿美金，杨致远和雅虎的面子可往哪儿搁啊，从来没玩儿过这种甩卖的。如果不嫌丢脸，上网竟价雅虎中国1.531亿美金，那还不抢疯了。)

我计算完了，因为这些计算过程和出来的数字可能也有些吓人，所以我也有点后怕，赶紧郑重声明一声：

声明：此文纯属个人见解，聊作一家之言，数据有待证实，仅供有限参考，请小心谨慎求证，如未经许可引用，一切责任概与作者丝毫无关(如果需要笔者许可，笔者也不敢许可，呵呵)。

最后，感谢马云、感谢杨致远和孙正义，用不到10的数目字儿为中国网民出了一道有趣的小学数学题，至今没人弄出个标准答案来。如果马云先生要给热心网友的答卷打分的话，咱这答案能否及格？

[08.14上午Julian根据来信补充说明：1,本文分析确实存在缺陷，即拿风险投资当银行无息贷款，做的是静态计算(但是个人以为也别拿阿里巴巴当印钞机看，以为软银的一亿美金现在象吹气球那样猛增值到什么样了)]；2，本文仍旧有以下价值：a,指出了肯定不能按10/0.35=28.6亿美金计算阿里巴巴的价值；b，大致匡算了阿里巴巴的现值，比起28.6亿美金来说，个人以为要更接近事实；c,指出了这个10亿美金里有较大水分，雅虎拿10亿给阿里巴巴，再让阿里巴巴付给雅虎8亿(大约数，但是比例是差不多的)买雅虎中国，玩的是照顾杨致远面子的数字游戏。谢谢各位来信。]

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